全球金融风险雷达
Global Financial Risk Radar

1. 数据健康 · Data Health

本期数据综合健康状态正常。健康度 100/100，数据来源为 Worker 实时，0 项关键缺失、0 项回退。Daily 输入来自 realtime-data 分支，提交 75b982d4，采集时间 23:29 UTC。实时数据源刷新成功，无需进入降级模式或缓存模式。

2. 30 日时间维度与传导速度 · Time Dimension

过去 30 天综合风险分数总变化 0，均值 55，高低区间 [53, 58]，距 30 日高点回撤 −2。这是典型的高位震荡形态：分数没有继续上行，但也没有显著回落到 40 分以下的"中度警戒"带。

趋势解释字段写的是滚动风险曲线(混合实时驱动)，说明本期分数的稳定不是因为数据停滞，而是快变量(实时)与慢变量(月度/季度)在同向支撑当前的 56 分判读。传导速度 65(0-100 标尺)，加速度判断平稳。这意味着冲击虽然在向下游传导，但传导节奏没有再加速。

上图显示，能源向通胀、通胀向利率、美元向信用、利率向股票、流动性向估值五条链路分别处在不同压力区间。右侧括号中的变化值用于判断 30 日加速或回落；当前主判断因此保留"观察语气"，而不是把单一链条直接定性为系统性危机。

3. 机构级宏观传导网络 · Transmission Network

系统通过 6 个节点把宏观冲击从源头追到资产层。当前传导压力综合分 79，路径置信度 88，主导冲击为战争 / 油价，主导资产影响为全球股票承压。

网络第二层把"价格变量层"(原油 / 商品 / 美元) → "宏观变量层"(通胀预期 / 真实利率 / 流动性) → "市场传导层"(融资条件 / 波动率 / 相关性) → "资产结果层"(股票 / 债券 / 黄金 / 能源)。各层压力均被 partial 验证(逐层得分见上方节点链实时字段)，没有出现"上游强、下游弱"那种典型的"市场不信"形态。

4. 资产收益矩阵与情景概率 · Asset Map & Scenarios

未来 1 个月决策区间(按当前确定性排序)，系统给出 8 类资产的预期收益区间和回撤风险：

四情景概率分布

系统按 4 个情景给出概率：基准情景 31%(风险高位但未失控，防守与分化为主)、风险情景 22%(信用与波动率继续上行，红灯执行)、极端情景 41%(多源关键快变量连续失效，缓存模式强制防守)、反转情景 4%(美元走弱、波动率和利差收敛，重新开放进攻窗口)。

1. 总体状态 · Overall Regime

本层数据来自 4 个外部源：GDELT(全球新闻情绪与冲突)、OFAC(经济制裁)、SIPRI(全球军费，年频)、ACLED(冲突事件，周频)，以及 1 个市场确认层(VIX 波动率 / 黄金 / 广义美元指数 跨资产同步性)。各外部源的实际新鲜度见下方「数据新鲜度」行，市场确认状态见上方压力分数行。

数据新鲜度：ACLED 最新周 —(近 4 周冲突事件 —)· 月度截至 — · GDELT 冲突事件 —。ACLED 为周频手动刷新源，跑完 Refresh World Order Stress 工作流后此处随之更新。

2. 六维度详情 · Six Dimensions

六个维度中，多战区冲突 和 经济武器化 是本期压力的核心驱动(各维度分值见上方实时维度卡)。这两个维度都处于上行状态，叠加产生了多战区压力状态。市场确认度从中性升至承压，说明市场已经开始定价这种结构性压力——这是叠加从未确认升档到已确认的关键证据。

3. 主导驱动与降级条件 · Drivers & De-escalation

本期主导驱动有 3 个：多战区压力 持续 2 周、美国制裁清单(OFAC)制裁事件偏离度(z-score) +2.3σ、全球新闻事件(GDELT)阵营信号 上行。这三项都来自高频数据源(全球新闻事件(GDELT)每日、美国制裁清单(OFAC)每日、武装冲突事件数据(ACLED)每周)，说明本期升档不是基于年频数据(如斯德哥尔摩国际和平研究所(SIPRI)军费)的滞后判读，而是基于近 30 天的实际事件。

• 降级路径 A：多战区压力 持续 < 1 周 + 美国制裁清单(OFAC)30日偏离度(z-score)回落到 +1σ 以下。
• 降级路径 B：市场确认度从承压回到正常，跨资产同步性消散。
• 升档路径：若 SIPRI 年度军费 + ACLED 冲突事件同时进入历史高位，可能从多战区压力升至战争经济压力。

1. 阅读路径 · Reading Path

首页采用四层结构：结论 → 原因 → 证据 → 展开详情。上方 8 runtime block 是结论层，给出今日总判断、压力来源、信号分层、四大驱动、市场温度、风险引擎、交叉验证和本期变化。8 主题卡阵是证据层，把同样的信息按"读者最容易理解的主题"重新组织。本附录区是原始材料层，保留所有可审计的细节字段。

2. 评分方法 · Scoring Method

综合风险分数 = 6 底层模块加权(能源 Energy / 地缘 Geopolitical / 通胀 Inflation / 流动性 Liquidity / 债务 Debt / 银行 Banking)，每模块 0-100。当前权重：能源 0.25 / 地缘 0.20 / 通胀 0.15 / 流动性 0.15 / 债务 0.15 / 银行 0.10。每模块的阈值分为红 RED (≥70) / 黄 YELLOW (40-69) / 绿 GREEN (<40)。

World Order Stress 是结构性状态修正层，不参与风险打分。它通过风险偏置系数为状态分应用 +0 / +5 / +10 的升档修正。

3. 证据分层 · Evidence Layers

所有证据按性质分 5 类，避免把推断、假设或噪音包装成已验证事实：

• 已验证事实(facts)：可直接审计的字段，如brent=116.73。
• 数据推断：基于多字段派生的观察，如"消费者三个月信心变化 -6.6 → 体感走弱"。
• 模型判断：基于算法门控的判断，如"信号一致性 72 → 中等支持"。
• 情景假设：带触发条件 / 失效条件的条件式(if-then)假设。
• 反向证据 / 数据不足 / 噪音(counter / gaps / noise)：必须显式列出。

4. 数据边界 · Data Boundary

Market Pricing Temperature 由本地统计文件驱动；页面只读取统计结果并做分桶展示，不参与平台的风险打分与决策。

Brent 公开代理价格层仅用于审计观察，不等同于 Platts Dated Brent。当前为公开现货代理模式，现货代理与期货代理之间的价差仅作为反向证据呈现，不改变 Brent 主显示值。

External AI 是只读辅助解释，不参与平台的风险打分与决策。仅在审核通过后展示，否则前端只显示占位。

所有数据治理：前端为只读展示层，不写入数据管线、清洗器或工作流，也不进行生产数据写入。

5. 非投资建议声明 · Not Advice

1. AI 摘要

站内结构化数据显示能源定价背离压力持续，布伦特公开代理价差达 16.52 美元，但不等同于正式实物成交价。消费者信心月频走弱(UMCSENT 49.8，三个月变化 −6.6)，与风险资产定价存在观察性背离。当前证据仅支持观察，不足以形成高置信度方向判断。若布伦特回落且验证层压力解除，或消费者信心改善，则当前背离观察可能失效。

2. AI 已验证事实

AI 从站内结构化数据中提取 10 项可验证事实：布伦特主显示值 116.73 来源 fred:DCOILBRENTEU；布伦特公开代理价差(现货减期货)16.52 状态为压力；消费者信心指数 UMCSENT 49.8，前值 53.3，三个月变化 −6.6；美国 10 年期收益率 4.57%，10 年盈亏平衡通胀 2.40%；广义美元指数 119.28；高收益利差 2.78%；背离层整体状态压力(得分 60)；能源定价背离检查得分 72(压力)；消费者与资产定价背离检查得分 54(压力)；数据健康评分 100。

3. AI 数据推断

AI 在已验证事实之上给出 3 项观察性推断：(1) 能源定价背离压力主要源于公开代理价差扩大，但该价差仅用于审计观察，不改变布伦特主值；(2) 消费者信心持续走弱，而风险资产定价尚未充分反映，存在观察性错配——但该信号为月频慢变量；(3) 长端利率压力与风险资产定价之间的背离处于压力状态，但信用利差和波动率尚未明显扩张，表明压力尚未广泛扩散。

4. AI 模型判断

AI 给出的 3 项模型判断，每项都附带置信度声明：(1) 能源定价背离的证据强度中等，数据充分但来源为公开代理，不足以确认实物现货溢价；(2) 消费者信心数据为月频，存在发布延迟，时效性不足，属于低置信度观察；(3) 综合背离层得分 60，多个维度存在压力，但信用和波动率指标相对平静，整体不确定性较高。

5. AI 情景假设

AI 给出 2 个条件式(if-then)假设(均附触发条件和失效条件)：

• 能源利率资产重定价观察：若布伦特原油(Brent)公开代理价差持续压力、美国10年期国债收益率(US10Y)上行、波动率指数(VIX)或高收益债利差(HY OAS)扩张，则升级；若价差收敛、美国10年期国债收益率(US10Y)回落、波动率指数(VIX)与高收益债利差(HY OAS)不扩张，则降级。
• 消费者资产背离缓解观察：若消费者信心三个月变化改善、美国10年期国债收益率(US10Y)回落、高收益债利差(HY OAS)不扩张，则缓解；若消费者信心继续走弱、高收益债利差(HY OAS)或波动率指数(VIX)扩张，则继续。

7. 使用边界与审计溯源

1. 决策概览 · Decision Overview

系统当前策略状态为 防守(Defensive) · 红灯 / 禁止新增，状态分 56。状态判定原因：执行引擎检测到高压风险组合，已激活 1 项结构信号 逆回购准备金告急，结构加分 +10 应用于主分数。主导风险源：能源 (88) / 地缘政治 (81) / 通胀 (59)。

目标总仓位区间 18%-38%，风险预算 30%，目标总敞口 38%，现金缓冲目标 35%。风险资产倾向 = 低配风险资产。结构性仓位带修正 = −5 表示因结构信号触发，目标仓位带需要额外保守 5 个百分点。

2. 执行状态灯 · Execution Lock

3. 触发器面板 · Trigger Panel

系统从三个层级监控触发条件：升级触发(本期最重要的 5 个数字)、主驱动(底层风险源)、持续跟踪(等待下次发布的数据)。

4. 预警规则与门控 · Warning Rules & Gating

系统按 5 条规则自动触发预警等级：

• 关键快变量失败 ≥ 2 项 → 标记部分降级。
• 关键快变量失败 ≥ 4 项 → 进入缓存模式。
• 缓存模式自动把执行状态灯至少提升到黄灯。
• 结构性红灯门控：曲线倒挂 (< -0.8) 且投资级信用告警 (≥ 2.0%)；或逆回购余额临界告急。
• 结构性黄灯门控：曲线深度倒挂叠加美联储缩表；或投资级信用利差进入应力区；或逆回购告急。

5. 目标仓位 · Position Allocation

目标仓位配置遵循强防守执行框架。核心配置 5 项：

核心配置	目标	权重	执行说明
美元 / 短票	核心 1	24%	融资与信用压力阶段的首要防御层。
现金	缓冲层	35%	执行引擎红灯，现金缓冲必须充足。
黄金	对冲	12%	用于对冲尾部风险和政策不确定性。
原油 / 能源	防守受益	12%	油价偏高时继续保留。
股票(防御)	观察仓	5%	仅保留最低防御仓。

执行限制 3 条：总仓位偏离目标值 < ±5% 前不做方向性调整；高波动资产合计不超过 3%；新增进攻仓位必须由减仓腾出空间。

6. 硬阈值风控 · Hard Thresholds

最大回撤容忍 −6%，单资产上限 20%，当前系统状态：今天禁止主动加仓，只允许减仓与恢复防御层。

强制减仓阈值(任一触发即执行)

• 流动性指数 ≥ 75 → 总仓位降至 42%。
• 布伦特 ≥ 110 → 能源上调，股票下调。
• 高收益利差 ≥ 4.5% → 暂停新增风险仓位。
• 波动率指数 ≥ 28 → 切入红灯。
• 结构性红灯：曲线 < −0.8 且投资级利差(IG OAS) ≥ 2.0%；或逆回购余额临界告急。
• 结构性黄灯：曲线 ≤ −0.5 叠加美联储缩表；或投资级利差(IG OAS) ≥ 1.5%；或逆回购 < 1000 亿美元。

复位条件(全部满足才能放松)

• 波动率指数(VIX) < 18 且高收益债利差(HY OAS) < 3.7：才允许回到绿灯。
• 布伦特 < 95 且美元走弱：才允许提高成长仓。
• 关键缺失 < 2：解除数据回退约束。
• 曲线回到 0 以上 且投资级利差(IG OAS) < 1.2%：解除结构性约束。

7. 行为纪律 · Behavioral Discipline

系统优先于主观判断。本框架包含 9 条行为规则，分 3 类：